Il whisky rischia la stessa crisi di sovrapproduzione del vino?

I produttori di whisky scozzese riducono la produzione mentre le vendite calano per il terzo anno consecutivo, un calo della domanda che sta spingendo l'industria vinicola austriaca a valutare la distillazione del vino rosso in eccesso trasformandolo in alcol industriale. Le due crisi condividono la stessa causa di fondo, il calo dei consumi, ma l'obbligo di maturazione pluriennale del whisky fa sì che i produttori rispondano rallentando la nuova produzione invece di distruggere le scorte già esistenti.

Punti Chiave

• L'industria vinicola austriaca ha chiesto all'Unione Europea di approvare la "distillazione di crisi" di un massimo di 10 milioni di litri di vino rosso in eccesso, trasformandolo in alcol industriale, dopo che il calo dei consumi ha lasciato ai produttori scorte invendibili.

• Il whisky scozzese sta vivendo una propria correzione della domanda: le vendite globali sono calate per il terzo anno consecutivo nel 2025, e produttori come Ian Macleod, Diageo e LVMH hanno ridotto o sospeso la produzione in diverse distillerie.

• Vino e whisky reagiscono in modo diverso a causa dei tempi di produzione. Il vino deriva da un raccolto annuale e deperibile, mentre il whisky deve maturare per anni prima di poter essere venduto legalmente, quindi i produttori possono rallentare la produzione oggi senza toccare il whisky già in invecchiamento o già imbottigliato.

• L'industria dello Scotch ha già affrontato in passato una contrazione della domanda. Il cosiddetto "whisky loch" degli anni Ottanta portò alla chiusura di circa 20 distillerie, e le bottiglie di alcune di esse, tra cui Port Ellen e Brora, sono oggi tra i nomi più ricercati dai collezionisti.

• Il calo dei prezzi del distillato appena prodotto e delle botti di whisky non significa automaticamente un calo di valore per il whisky già maturato e imbottigliato, che è la tipologia di scorta effettivamente posseduta dalla maggior parte dei collezionisti.

Consiglio: quando un titolo parla di "sovrapproduzione" di whisky, verifica se si riferisce al distillato appena prodotto e agli investimenti in botti oppure alle scorte imbottigliate e invecchiate. I due mercati possono muoversi in direzioni completamente opposte nello stesso momento.

L'eccesso di vino in Austria, spiegato

Il calo dei consumi di vino, in particolare del vino rosso, ha lasciato i produttori austriaci senza più spazio di stoccaggio. Le regioni vinicole della Bassa Austria dedicate al vino rosso, tra cui Carnuntum, il Pulkautal e la Thermenregion, avvertono la pressione, così come il Burgenland. Reinhard Zöchmann, presidente dell'associazione regionale dei viticoltori della Bassa Austria, afferma che la situazione è diventata abbastanza critica da spingere l'Associazione Austriaca dei Viticoltori a chiedere una "distillazione di crisi" fino a 10 milioni di litri di vino rosso, trasformando le scorte invendibili in alcol industriale, tipicamente utilizzato per scopi medici o per prodotti per la pulizia.

Perché serve l'approvazione dell'UE

La distillazione di crisi ha senso dal punto di vista economico solo con il sostegno di un fondo agricolo europeo per le crisi, poiché distillare il vino in alcol industriale da solo recupera poco valore. Francia e Germania hanno già ottenuto l'approvazione di richieste simili. L'Austria sta aspettando di vedere l'esito del raccolto di quest'anno prima di presentare la propria richiesta. La siccità ha reso incerte le prospettive. Un raccolto scarso potrebbe ridurre da solo l'eccedenza, mentre un raccolto abbondante confermerebbe l'entità del problema descritto dai produttori.

Perché il vino viene distrutto e i distillati invecchiati no

La differenza fondamentale tra vino e whisky è la tempistica. Il vino deriva da un raccolto annuale di uva e, una volta prodotto, ha una finestra limitata prima che la qualità cali o lo stoccaggio diventi antieconomico. Quando la domanda non è sufficiente, l'eccedenza di quest'anno diventa un peso morto l'anno successivo, indipendentemente da ciò che fa il produttore, quindi trasformarla in alcol industriale permette almeno di recuperare un po' di valore.

La maturazione del whisky guadagna tempo

Il whisky funziona in modo diverso perché, dal punto di vista legale, non è whisky finché non ha maturato in botte per anni, un minimo di tre anni in Scozia e nella maggior parte degli altri paesi produttori. Un distillatore di fronte a un calo della domanda non deve distruggere nulla. Si limita a distillare meno nuovo distillato oggi, mentre il whisky già in riposo nel magazzino continua a maturare in silenzio, diventando spesso più prezioso, non meno, con il passare degli anni. Le scorte in botte possono aspettare. L'uva e il vino giovane no.

Il whisky sta vivendo una propria correzione

Il whisky non è immune alle stesse forze che stanno mettendo sotto pressione il vino. Le vendite globali di whisky scozzese sono calate per il terzo anno consecutivo nel 2025, con un calo di circa il 3% solo nel primo semestre. I produttori hanno reagito riducendo la produzione invece di aspettare che l'eccedenza crescesse ulteriormente. Ian Macleod Distillers ha tagliato del 30% la produzione annuale a Glengoyne e Rosebank. Diageo ha sospeso la produzione a Teaninich. LVMH ha fermato la produzione a Glenmorangie. I dazi statunitensi sulle importazioni di distillati britannici hanno aggiunto ulteriore pressione sui volumi di esportazione, aggravando la debolezza della domanda interna.

Il whiskey americano segue lo stesso schema

La correzione non riguarda solo la Scozia. Diageo ha fermato la produzione nelle distillerie Balcones e George Dickel, e Jim Beam ha sospeso gran parte della propria distillazione per il 2026. I prezzi delle botti, che nel 2022 avevano raggiunto un picco di circa 2.000 dollari per scorte di bourbon di quattro anni, sono calati del 30-40%.

Ridurre la produzione non equivale a distruggere le scorte

Vale la pena essere precisi su ciò che sta realmente accadendo. Si tratta di tagli alla nuova produzione e di un indebolimento dei prezzi per gli investimenti in botti, non della distruzione di whisky già esistente. Nessuna distilleria sta trasformando le scorte già maturate in alcol industriale. Si limitano a produrne meno d'ora in avanti, il che rappresenta un tipo di correzione fondamentalmente diverso da quello che affrontano i produttori di vino austriaci.

Il "whisky loch" degli anni Ottanta: un precedente da conoscere

Il whisky scozzese ha già vissuto una situazione simile in passato. Un boom dello Scotch blended tra gli anni Sessanta e Settanta portò a un'ondata di investimenti in nuova capacità di distillazione. All'inizio degli anni Ottanta, la domanda si spostò verso distillati bianchi come la vodka, e lo Scotch blended perse popolarità più rapidamente di quanto l'industria avesse previsto nella propria capacità produttiva. Il risultato fu ampiamente conosciuto all'epoca come il "whisky loch", un'eccedenza di scorte invendute che il mercato non riusciva ad assorbire.

Cosa è successo alle distillerie chiuse

Circa 20 distillerie scozzesi chiusero i battenti negli anni Ottanta, tra cui nomi oggi considerati leggendari dai collezionisti: Port Ellen e Brora tra questi. Molte di queste chiusure riflettevano un eccesso di capacità rispetto alla domanda, non un giudizio sulla qualità di ciò che una distilleria produceva.

La lezione per i collezionisti di oggi

Decenni dopo, le bottiglie di quelle distillerie chiuse sono tra le più preziose e ricercate al mondo, proprio perché la produzione si è fermata e non se ne potrà mai più fare altra. Un rallentamento della produzione, anche se determinato da una vera sovrapproduzione, non cancella il whisky che riposa già in botte o si trova già in bottiglia. Su un arco di tempo sufficientemente lungo, a volte ha prodotto l'effetto opposto.

Consiglio: se una distilleria che segui annuncia una pausa o una riduzione della produzione, non è automaticamente una cattiva notizia per le bottiglie che già possiedi. Storicamente, questo ha più spesso indicato una futura riduzione dell'offerta di quello specifico whisky, il che tende a sostenere il valore anziché eroderlo.

Cosa significa per i collezionisti

È utile distinguere tra due tipi di esposizione molto diversi. Il primo è l'investimento speculativo in botti o l'acquisto di distillato appena prodotto, dove l'attuale sovrapproduzione e il calo dei prezzi rappresentano un rischio reale e a breve termine. Chiunque acquisti botti in questo momento sta entrando in un mercato che sta attivamente smaltendo scorte in eccesso. Il secondo è il whisky già maturato e imbottigliato, il cui valore è storicamente determinato più dalla scarsità di ciò che già esiste che dalla quantità di nuovo distillato che una distilleria produce quest'anno.

Per i collezionisti concentrati su espressioni imbottigliate, invecchiate o rare, l'attuale rallentamento della produzione in Scozia e negli Stati Uniti è, semmai, un motivo di misurata fiducia più che di preoccupazione. Un minor numero di uscite future da parte di una determinata distilleria generalmente restringe l'offerta di ciò che è già sul mercato, invece di svalutarla.

FAQ

Il whisky scozzese sta affrontando una crisi di sovrapproduzione nel 2026?

Sì. Le vendite globali di Scotch sono calate per tre anni consecutivi, e produttori come Ian Macleod, Diageo e LVMH hanno ridotto o sospeso la produzione in diverse distillerie nel 2025 e nel 2026 per riportare l'offerta in linea con la domanda.

Il whisky verrà mai distrutto come potrebbe accadere per il vino in eccesso austriaco?

È estremamente improbabile. L'obbligo legale di maturazione pluriennale del whisky permette ai produttori di rispondere al calo della domanda distillando meno oggi, invece di distruggere le scorte già esistenti. L'industria non ha un vero equivalente della distillazione di crisi del vino.

Cosa è successo al whisky scozzese negli anni Ottanta?

Un boom della capacità produttiva delle distillerie negli anni Sessanta e Settanta si scontrò con un calo della domanda, poiché i consumatori si orientarono verso la vodka e altri distillati bianchi, costringendo circa 20 distillerie scozzesi, tra cui Port Ellen e Brora, a chiudere tra l'inizio e la metà degli anni Ottanta.

Il taglio della produzione da parte di una distilleria danneggia il valore del whisky che possiedo già?

In generale, no. La riduzione della produzione futura tende a restringere nel tempo l'offerta del whisky di quella distilleria, il che storicamente ha sostenuto, piuttosto che eroso, il valore delle bottiglie già in circolazione.