Erlebt Whisky eine eigene Überangebotskrise wie der Wein?

Scotch-Hersteller drosseln ihre Produktion, weil die Verkäufe im dritten Jahr in Folge sinken, ganz ähnlich wie der Nachfrageeinbruch, der Österreichs Weinwirtschaft nun dazu zwingt, über die Destillation von überschüssigem Rotwein zu Industriealkohol nachzudenken. Beide Krisen haben dieselbe Ursache, den sinkenden Konsum, doch weil Whisky über Jahre im Fass reifen muss, reagieren Hersteller mit einer langsameren Neuproduktion, statt bestehende Bestände zu vernichten.

Wichtigste Erkenntnisse

• Österreichs Weinwirtschaft hat die EU gebeten, eine „Krisendestillation" von bis zu 10 Millionen Litern überschüssigem Rotwein zu Industriealkohol zu genehmigen, nachdem der sinkende Konsum die Hersteller auf unverkäuflichen Beständen sitzen ließ.

• Scotch Whisky durchläuft eine eigene Nachfragekorrektur: Die weltweiten Verkäufe sind 2025 im dritten Jahr in Folge gesunken, und Hersteller wie Ian Macleod, Diageo und LVMH haben die Produktion in mehreren Destillerien gedrosselt oder ausgesetzt.

• Wein und Whisky reagieren wegen ihrer unterschiedlichen Produktionszyklen unterschiedlich. Wein stammt aus einer jährlichen, verderblichen Ernte, während Whisky erst nach Jahren der Reifung legal verkauft werden darf, sodass Hersteller die Produktion drosseln können, ohne den Whisky anzutasten, der bereits reift oder abgefüllt ist.

• Die Scotch-Branche hat einen nachfragebedingten Einbruch schon einmal durchgestanden. Der „Whisky Loch" der 1980er Jahre führte zur Schließung von rund 20 Destillerien, und Flaschen aus einigen davon, darunter Port Ellen und Brora, zählen heute zu den gefragtesten Namen unter Sammlern.

• Fallende Preise für New Make Spirit und Whiskyfässer bedeuten nicht automatisch einen Wertverlust für bereits gereiften, abgefüllten Whisky, den Bestand, den die meisten Sammler tatsächlich besitzen.

Tipp: Wenn eine Schlagzeile von einem Whisky-„Überangebot" spricht, prüfen Sie, ob es um New Make Spirit und Fassinvestitionen geht oder um abgefüllten, gereiften Bestand. Beide Märkte können sich gleichzeitig in völlig unterschiedliche Richtungen entwickeln.

Österreichs Weinüberschuss erklärt

Der sinkende Weinkonsum, vor allem bei Rotwein, hat den österreichischen Winzern kaum noch Lagerraum gelassen. Die Rotweinregionen Niederösterreichs, darunter Carnuntum, das Pulkautal und die Thermenregion, spüren den Druck ebenso wie das Burgenland. Reinhard Zöchmann, Präsident des niederösterreichischen Weinbauverbands, sagt, die Lage sei mittlerweile so angespannt, dass der Österreichische Weinbauverband nun auf eine „Krisendestillation" von bis zu 10 Millionen Litern Rotwein dränge. Dabei wird der unverkäufliche Bestand zu Industriealkohol verarbeitet, der üblicherweise für medizinische Zwecke oder Reinigungsprodukte verwendet wird.

Warum dafür die Zustimmung der EU nötig ist

Eine Krisendestillation ist wirtschaftlich nur mit Unterstützung eines EU-Agrarkrisenfonds sinnvoll, da die Destillation von Wein zu Industriealkohol für sich genommen kaum Wert zurückbringt. Frankreich und Deutschland haben bereits ähnliche Anträge genehmigt bekommen. Österreich wartet ab, wie die diesjährige Ernte ausfällt, bevor es einen eigenen Antrag stellt. Eine Dürre macht die Aussichten unsicher. Eine schlechte Ernte könnte den Überschuss von selbst verringern, während eine gute Ernte das Ausmaß des Problems bestätigen würde, das die Produzenten beschreiben.

Warum Wein vernichtet wird, gereifte Spirituosen aber nicht

Der entscheidende Unterschied zwischen Wein und Whisky liegt im Zeitfaktor. Wein stammt aus einer jährlichen Traubenernte, und sobald er hergestellt ist, bleibt nur ein begrenztes Zeitfenster, bevor die Qualität nachlässt oder die Lagerung unwirtschaftlich wird. Bleibt die Nachfrage aus, wird der Überschuss dieses Jahres im nächsten Jahr zu totem Kapital, egal was ein Produzent unternimmt. Die Umwandlung in Industriealkohol rettet dabei wenigstens einen Teil des Werts.

Die Reifung verschafft Whisky Zeit

Bei Whisky läuft es anders, weil er rechtlich erst nach Jahren der Fassreifung überhaupt Whisky ist, mindestens drei Jahre in Schottland und den meisten anderen Erzeugerländern. Ein Hersteller, der mit sinkender Nachfrage konfrontiert ist, muss nichts vernichten. Er destilliert einfach heute weniger New Make Spirit, während der bereits im Lager liegende Whisky still weiter reift und dabei mit den Jahren oft eher an Wert gewinnt als verliert. Fassbestände können warten. Trauben und junger Wein nicht.

Whisky durchläuft seine eigene Korrektur

Whisky ist nicht immun gegen dieselben Kräfte, die den Wein unter Druck setzen. Die weltweiten Verkäufe von Scotch Whisky sind 2025 im dritten Jahr in Folge gesunken, allein im ersten Halbjahr um rund 3 %. Die Hersteller haben darauf reagiert, indem sie die Produktion zurückgefahren haben, statt abzuwarten, bis der Überschuss weiter wächst. Ian Macleod Distillers hat die Jahresproduktion in Glengoyne und Rosebank um 30 % gesenkt. Diageo hat die Produktion in Teaninich ausgesetzt. LVMH hat die Produktion in Glenmorangie gestoppt. US-Zölle auf britische Spirituosenimporte haben den Druck auf die Exportmengen zusätzlich erhöht und die Schwäche der Inlandsnachfrage verstärkt.

Amerikanischer Whiskey zeigt das gleiche Muster

Die Korrektur beschränkt sich nicht auf Schottland. Diageo hat die Produktion in den Destillerien Balcones und George Dickel gestoppt, und Jim Beam hat den Großteil seiner Destillation für 2026 ausgesetzt. Die Fasspreise, die 2022 mit rund 2.000 US-Dollar für vierjährigen Bourbon-Bestand ihren Höchststand erreichten, sind um 30 bis 40 % gefallen.

Produktionskürzungen sind nicht dasselbe wie Bestandsvernichtung

Es lohnt sich, genau zu benennen, was tatsächlich passiert. Es handelt sich um Kürzungen bei der Neuproduktion und um nachgebende Preise für Fass- und Bestandsinvestitionen, nicht um die Vernichtung von bereits existierendem Whisky. Keine Destillerie wandelt gereiften Bestand in Industriealkohol um. Sie produzieren künftig einfach weniger davon, was eine grundlegend andere Art von Korrektur ist als die, mit der Österreichs Weinproduzenten konfrontiert sind.

Der Whisky Loch der 1980er Jahre: ein Präzedenzfall, den man kennen sollte

Scotch Whisky hat so etwas schon einmal erlebt. Ein Boom bei Blended Scotch in den 1960er und bis in die 1970er Jahre führte zu einer Welle von Investitionen in neue Destillationskapazitäten. Anfang der 1980er Jahre verlagerte sich die Nachfrage hin zu weißen Spirituosen wie Wodka, und Blended Scotch verlor schneller an Beliebtheit, als die Branche Kapazitäten dafür aufgebaut hatte. Das Ergebnis wurde damals allgemein als „Whisky Loch" bekannt, ein Überschuss an unverkauftem Bestand, den der Markt nicht aufnehmen konnte.

Was aus den geschlossenen Destillerien wurde

Rund 20 schottische Destillerien schlossen in den 1980er Jahren ihre Tore, darunter Namen, die unter Sammlern heute als legendär gelten, etwa Port Ellen und Brora. Viele dieser Schließungen spiegelten einen Kapazitätsüberschuss gegenüber der Nachfrage wider und kein Urteil über die Qualität dessen, was eine Destillerie produzierte.

Die Lehre für Sammler von heute

Jahrzehnte später zählen Flaschen aus diesen geschlossenen Destillerien zu den wertvollsten und gefragtesten der Welt, gerade weil die Produktion eingestellt wurde und nie wieder etwas Neues entstehen kann. Eine Produktionsverlangsamung, selbst wenn sie durch ein echtes Überangebot ausgelöst wird, löscht nicht den Whisky, der bereits im Fass reift oder in der Flasche steckt. Über einen ausreichend langen Zeitraum hat sie manchmal sogar das Gegenteil bewirkt.

Tipp: Wenn eine Destillerie, die Sie verfolgen, eine Produktionspause oder -kürzung ankündigt, ist das nicht automatisch eine schlechte Nachricht für Flaschen, die Sie bereits besitzen. Historisch betrachtet deutete das häufiger auf ein künftig geringeres Angebot genau dieses Whiskys hin, was die Wertentwicklung eher stützt als untergräbt.

Was das für Sammler bedeutet

Es hilft, zwei sehr unterschiedliche Arten von Engagement zu trennen. Die erste ist spekulative Investition in Fässer oder der Kauf von New Make Spirit, wo das aktuelle Überangebot und die fallenden Preise ein reales, kurzfristiges Risiko darstellen. Wer jetzt Fässer kauft, investiert in einen Markt, der gerade aktiv einen Bestandsüberschuss abbaut. Die zweite ist bereits gereifter, abgefüllter Whisky, dessen Wert historisch stärker von der Knappheit des bereits existierenden Bestands getrieben wurde als davon, wie viel New Make Spirit eine Destillerie in diesem Jahr herstellt.

Für Sammler, die sich auf abgefüllte, gereifte oder seltene Abfüllungen konzentrieren, ist die aktuelle Produktionsverlangsamung in Schottland und den USA eher ein Grund für maßvolles Vertrauen als für Sorge. Weniger künftige Neuerscheinungen einer bestimmten Destillerie verknappen in der Regel das Angebot dessen, was bereits am Markt ist, statt es zu entwerten.

FAQ

Steht Scotch Whisky 2026 vor einer Überangebotskrise?

Ja. Die weltweiten Scotch-Verkäufe sind drei Jahre in Folge gesunken, und Hersteller wie Ian Macleod, Diageo und LVMH haben 2025 und 2026 die Produktion in mehreren Destillerien gedrosselt oder ausgesetzt, um das Angebot wieder an die Nachfrage anzupassen.

Wird Whisky jemals so vernichtet, wie es mit Österreichs Weinüberschuss geschehen könnte?

Das ist äußerst unwahrscheinlich. Die mehrjährige gesetzliche Reifepflicht von Whisky erlaubt es Herstellern, auf sinkende Nachfrage zu reagieren, indem sie heute weniger destillieren, statt bereits vorhandenen Bestand zu vernichten. Für die Branche gibt es kein echtes Gegenstück zur Krisendestillation beim Wein.

Was geschah mit Scotch Whisky in den 1980er Jahren?

Ein Boom der Destillationskapazitäten in den 1960er und 1970er Jahren traf auf eine sinkende Nachfrage, da sich die Trinkgewohnheiten zu Wodka und anderen weißen Spirituosen verlagerten. Das zwang rund 20 schottische Destillerien, darunter Port Ellen und Brora, zwischen den frühen und mittleren 1980er Jahren zur Schließung.

Schadet die Produktionskürzung einer Destillerie dem Wert des Whiskys, den ich bereits besitze?

In der Regel nicht. Eine geringere künftige Produktion verknappt mit der Zeit meist das Angebot des Whiskys dieser Destillerie, was den Wert bereits im Umlauf befindlicher Flaschen historisch eher gestützt als untergraben hat.